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西南证券股份有限公司邰桂龙近期对海天精工进行研究并发布了研究报告《2026年三季报点评：业绩稳步提升，高端产品布局持续深化》，给予海天精工买入评级。
海天精工(601882) 投资要点 事件：公司发布2026年三季报，前三季度实现营业收入31.77亿元，同比增长26.00%；归母净利润4.11亿元，同比增长21.77%；扣非归母净利润3.32亿元，同比增长7.84%。2026Q3实现营业收入11.71亿元，同比增长36.55%；归母净利润1.28亿元，同比增长27.41%；扣非归母净利润1.13亿元，同比增长17.89%。公司下游需求显著改善，订单需求增加，业绩稳步增长。 下游需求显著改善，高端产品布局持续深化。2026年前三季度公司营业收入同比增长26.00%，其中Q3同比增长36.55%，主要系订单增加、产销量增长所致。2026H1公司机床销售实现收入19.73亿元，同比增长20.69%，占营业收入比重98.40%，仍为收入增长的核心来源。公司持续完善龙门、卧式、立式加工中心及数控车床等产品矩阵，加快重点行业高性能机型和核心功能部件研发。宁波高端数控机床智能化生产基地逐步投产，华南及海外区域产能布局持续推进。 毛利率小幅回落，利润稳步增长。2026年前三季度公司综合毛利率25.30%，同比下降0.68pp，其中Q3单季度毛利率24.47%，同比下降1.21pp；前三季度财务、销售、管理及研发费用率分别为0.42%/4.48%/1.58%/4.28%，同比分别变化+0.75/-0.03/-0.17/-0.45pp；Q3期间费用率10.62%，同比-1.03pp。前三季度归母净利润4.11亿元，同比增长21.77%；扣非归母净利润3.32亿元，同比增长7.84%，其中Q3分别增长27.41%/17.89%。 合同负债与存货同步增加，经营现金流保持净流入。截至2026年9月末，公司合同负债9.55亿元，较年初增长16.64%；存货16.99亿元，较年初增长12.44%，为后续生产交付提供一定支撑。前三季度经营活动现金流量净额3.66亿元，同比下降19.29%；其中Q3单季度实现经营现金流净额1.92亿元，同比增长26.61%，经营现金流持续保持净流入。 盈利预测与投资建议。预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.32/6.35/7.17亿元，对应PE分别为21/18/16倍。考虑订单增长推动产销提升，高端机床国产替代、产能释放与海外布局有望拓展中长期成长空间，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧及产品价格下降风险；海外市场拓展及汇率波动风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券刘荆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为36.73%，其预测2026年度归属净利润为盈利5.32亿，根据现价换算的预测PE为19.84。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为28.4。
本文数据来源于西南证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。
